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sábado , 7 diciembre 2019

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Inversiones más selectivas y pequeñas por culpa de la crisis

 

Por varios motivos, la venta de los free shop del grupo Eunekian en US$ 957 millones podría ser la última gran operación del año. No solo porque se trató de un pase de mano al fondo Advent, con base en EE.UU. Sino, porque en el ambiente de los negocios esperan otra cosa: en lo que sería un movimiento simétrico inverso, con ese dinero Eurnekian volvería a ofertar por Telecom Italia para desembarcar en telecomunicaciones. Si se concreta, aprovecharía a su favor la debacle de los mercados y la necesidad de caja de las compañías europeas. Algo similar están haciendo brasileños y mexicanos, un fenómeno que el economista Jorge Vasconcelos llama 500 años después, en obvia referencia a la conquista española y al rol que pueden jugar hoy los empresarios de países emergentes. “Con la caída de las bolsas y, en consecuencia, del precio de las compañías, hay un atractivo adicional para comprarlas” , sostiene Vasconcelos.

Pero el caso es la excepción en una Argentina donde se advierte un desierto en materia de inversiones. Durante 2011 sigue la tendencia que arrancó con la pelea con el campo y se ahondó en la crisis financiera de 2008: la inversión es baja y no logra recuperarse. Aquel año llegaron al 23% del PBI y a US$ 6.193 millones en el caso de las extranjeras. En éste, algo menos.

Salvo los chinos, que andan de shopping por el planeta, y algunas áreas con potentes promesas de rentabilidad (bancos y minería) los demás anuncios son de poca monta.

Es que al año electoral se sumó el derrumbe de las bolsas.

Para Marcela Cristini, de Fiel, hay pocos protagonistas importantes para manejar las variables de la crisis. “Son pocos países los que mueven el tablero en el tipo de cambio, el balance de cuenta corriente y la deuda pública”. Cristini cree que las cotizaciones de las materias primas estarán bien en el largo plazo pero se plantea serios interrogantes para los próximos dos años. “Qué pasa si china revisa sus planes y en vez de crecer al 9% los hace al 6 o 7%. Los negocios globales se retraen. Hoy se vive un clima generalizado de sentarse y esperar.

Sencillamente, porque cuando las empresas están perdiendo plata en la bolsa, los accionistas castigan las inversiones dudosas.

Nuestro gran interrogante es Brasil. De momento, todo está más parado y con mayores dificultades”, observa. Brasil es el principal cliente de la Argentina, responsable del 40% de las exportaciones industriales.

Según Bernardo Kosacoff con una tasa de interés internacional tan baja debería existir un mayor incentivo a buscar en la Argentina que llevar la plata afuera y no recibir nada a cambio. Sin embargo, observa que la inversión “marcha a ritmo amarrete y es muy selectiva.

Los argentinos tienen un ahorro notable en el exterior por falta de codicia ante las oportunidades”. El ex jefe de la oficina de la CEPAL añade: “ Si falta inversión, los motores de la economía tienen menos combustible, aunque en el terreno financiero la solvencia de las empresas sea buena”. Por cierto, la fuga de capitales ya se sitúa en US$ 2.000 millones mensuales, según el banco Ciudad.

Los economistas Manuel Solanet y Aldo Abram observan un verdadero parate en las inversiones extranjeras vía la adquisición de empresas, a excepción de las ya concretadas por China. Aunque llaman la atención: “A diferencia de otras épocas no hay cartel de venta en las firmas argentinas ”, advirtió Solanet.

Por cierto, en un escenario de alta volatilidad y en el que habrá que competir con monedas devaluadas y países más proteccionistas, exportar será difícil .

Vasconcelos apunta a los costos de la economía argentina y a la inflación en dólares. “Si se compara dónde estamos parados competitivamente respecto a 2008, hoy en dólares los costos salariales son 31% más elevados ”.

Así, propone moderar el gasto público, eliminar algunas retenciones y las trabas a las exportaciones del trigo, maíz y carne para compensar con un mayor volumen la pérdida que seguramente se percibirá en el precio.

*Publicado por Clarín, Buenos Aires.
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